盈利诅咒：每月收益率 30～50%
张灏
2025 年 8 月 29 日
作为投资者总希望收益率越高越好，但天地万物自有运行规律，一旦越过盈
利边界，破坏了生态平衡，则会遭遇盈利诅咒，从而由赢利变成亏损！故期权收
益率必须限定于每月一倍，综合收益率限于每月 30～50%。
一、大数定律。期货和期权市场属于零和博弈，市场本身并不产生收益，只
是财产权的合法转移。因此，在理论与逻辑上绝对不会存在任何赢利方法。同时
由于市场存在剧烈波动，短期内可能存在赢利或者亏损，但这属于偶然性，长期
内所有投资者的预期收益率为负值，故市场才有七亏二平一赢的统计学规律。
二、赢利秘笈。既然没有赢利方法，那投资者如果保证最终赢利，答案是唯
手熟尔！当投资者长期浸淫某一期货品种，特别是十年、二十年之后，必然对于
其走势了然于胸，由此市场的未来趋势将会变得明朗。其盈利能力与投资者个人
天赋、家族背景、社会资源、投资生涯长短等高度相关。因此盈利具有个人特质，
不可复制。而防范黑天鹅与灰犀牛事件是投资者最重要的能力。
三、暴富策略。虽然依靠长线布局或者期权末日效应可以实现快速暴富，但
这存在四个陷阱。一是机会稀少；二是由于极度虚值期权价格很低，虽然可以有
10～100 倍收益，但收益有限，只能百万级别，对提高总体收益意义不大。三是
成功率低，大部分时间最终归零。四是如果失败，严重影响下一步操作。
四、日内短线。真正的赢利策略是日内短线，存在以下优点，一是风险可控。
由于很少持有隔夜仓，故避免了外部异常事变引起的灾难性亏损。二是仓位有限，
正常控制在 30～50%。三是分散投资。分布于 3～5 个不相关品种。四是远期期
货为主。远期期货可以采用长线持仓+短线 T+0，有效避免了持仓成本。五是期
权仅做股指期权，且以卖出期权为主，可以持续收入时间价值。
五、盈利诅咒。2014 年～2018 年开展商品期货投资，每月收益率可以达到
10～30%，当追求更高收益时，便遭遇到失败。2022 年～2025 年，股指期权投资
可以实现每月一倍的收益，但连续操作同样遭遇失败。现领悟非是操作能力不足，
而是天道使然。试想，如果有人无休止地从市场中赚钱，则市场必然最终消亡，
故存在盈利诅咒，这是自然规律，所谓的利弗莫尔等“诸神”皆亡于此。
六、公司战略。既然是日内短线为主，则不宜代人操盘，因为无法及时处理。
而他人资本大规模转入个人帐户则存在潜在风险，故最终的经营战略是公司化运
营，即注册成立适当性质的有限公司，以公司名义开展投资活动，虽然增加了活
动成本，减少了收益，但便于各方接受，从而实现稳定赢利。至于暴富，各人可
以采用自有帐户买入末日期权或长线持仓，自负赢亏。