奉天承运:耕读传家之期权文化
张灏
2024 年 03 月 27 日
自 3 月 21 日市场如期下跌,特别是今日尾盘大跌,形成了一夜暴富效应,但仓
位早已不在,所以还是奉天承运,放弃暴富梦想,安全赚取有限收益吧。
一、末日效应。末日效应就是期权最后几个交易日内,由于虚值期权理论价值
很小,如果市场快速上涨或者下跌,最终变成实值期权,则收益率将会很高,最高
可以实现 100 倍甚至 1000 倍以上。比如,3 月 21 日深圳 ETF500 指数最高为 5756,
股票看跌期权 5500 合约最低价格为 55 元。3 月 27 日,深圳 ETF500 指数最低为 5350,
股票看跌期权 5500 合约最低价格为 1546 元,收益率为 2700%,
二、远日效应。3 月 15 日为 3 月股指期权结算日,而 4 月股指期权为 4 月 19
日,中证 1000 指数 3 月 21 日为 5690,3 月 27 日最低点为 5266,则股指看跌期权
5200 合约最低价、最高价分别为 23.4 元和 156 元。股指看跌期权 5000 合约最低价、
最高价分别为 8.8 元和 81.2 元,收益率分别为 566%和 823%。
三、收益比较。虽然从收益率而言,末日虚值期权无疑收益率更高,但却隐含
归零风险,从安全性而言,远日实值期权合约最为安全,且暂时不具备归零风险。
因此,从总体而言,远日实值或者浅度虚值期权合约,其收益率已然足够。
四、期权文化。逻辑上,由于期权投资属于“零和”博弈,故不存在赢利的模
式或方法。因此,赢利的背后都必然伴随致命陷阱,投资者必须坚守“戒律天条”,
才能不被亏损黑洞所吞噬。
(一)死穴:逆天改命。财富是命运的一部分,君子爱财,取之有道。既然一
定发财,何必再使用非道德手段获取财富,更何况命运不可更改乎。
(二)目标:适度收益。劳动创造财富,但显然劳动无法致富,金融投资有可
能获取财富,但必然面临血本无归的局面。因此,投资就是“火中取栗”,永远谨
慎行事。在最安全的时刻,获取足以保证生活无忧的财富即可,贪婪必取灾祸。
(三)过程:精准专业。在最佳时机使用最恰当的期权合约短期内获取最大收
益才是期权投资的精髓所在。过多的操作只会导致操作失败。
(四)命运:耕读传家。富贵不可同求、名利不可双收。既然追求清风明月,
期权投资足以保证充足的物质基础,享受耕读生活。