期权投资之开张吃三年
张灏
2024 年 9 月 29 日
期权投资属于零和博弈，本质是“合法掠夺”与“被掠夺”。2024 年 10 月 15
日～11 月 27 日 A 股一旦发生暴跌将会谱写“三年不开张、开张吃三年”的暴富神
话，至于是否发生，天知、地知，你不知，我不知!
一、偶然的暴富。在 2015 年～2016 年商品期货投资时，连续赢利二次 50%，
在第三次赢利 30%后戛然而止，其后无论如何努力最终都归于亏损。2021 年 4～7
月由亏损 50%到赢利十多倍，其后亏损几百万元。2022 年 4 月 6 日～4 月 25 日借助
22 日股指期权结算和 27 日股票期权结算分别赢利 100%和 1000%，后又在 5 月 5 日～
5 月 10 日在赢利 30%后由赢转亏，再无赢利。2023 年 10 月 12 日～10 月 23 日在实
现最高收益率 15 倍后又陷入漫漫“亏途”。
二、三年不开张。经过十多年的投资实践，目前领悟道“持续赢利”只能是美
丽的童话，永远不可能实现。因为无论是短线、中线和还是长线，事物的发生发展
从来不是线性的，而是婉转曲折。比如，2022 年 5 月 10 日的“V”形反转是快速暴
跌后迎来长期暴张。2023 年 7 月的救市政策，导致 7 月做空布局失败，8 月却迎来
持续下跌。2023 年 8 月 25 日的救市政策，跳空高开，却是后期价格天花板。2024
年 9 月 23 日至今的快速上涨，让三年多来的做空策略“一夜暴亏”，持续赢利“神
话”彻底沦为“赢利三年，一夜回到解放前”的超级笑话。
三、天道好轮回。金融市场属于零和博弈，有人赢利必有人亏损。社会规律永
远是多数人供养少数人，而非相反，所以“七亏二平一赢”才是金融市场的永恒规
律和铁血现实，没有人能够改变。2024 年 9 月 23 日至今的暴涨只是长期熊市的市
场应激反应，也是由于中性策略私募基金在期货市场做空，被动增加股票仓位而形
成的“蝴蝶效应”。更是对三年多来依靠做空策略长期赢利的终极审判。天道好轮
回，苍天饶过谁，持续赢利的最终结局必是“暴亏”。
四、开张吃三年。人的行为必然遵循和符合由内到外社会环境和个人认知所决
定的规定性，否则必然为天地所不容，因此，“人不为‘已’，天诛地灭”，做好
自己就是“道”。基于政策利好和 A 股暴涨，“牛市”来了已经成为基本共识，区
别仅在于是否回调。但多年的投资实践却告诉自己，反者道之动，当市场形成共识
时，事物往往存在超出大众认知之外的“灾难”，一切皆在“意料之外、情理之中”。
2024 年 10 月 15 日～2024 年 11 月 27 日如果 A 股进行最后一跌，甚至暴跌，对于期
权做空策略者将会谱写“开张吃三年”的暴富神话。至于是否发生，鬼知道！