股指期权年化 50%收益率赢利法
张灏
2024 年 4 月 13 日
股指期权存在年化收益率 50%以上的方法,但却需要专业化和规模化。
一、大数定律。期权市场属于“零和”博弈,不考虑交易成本,期权买方所
失正是期权卖方所得,而平值期权价值属于期权持续时间的波动率函数。从长期
而言,因为市场属于随机漫步,故期权买方预期收益为负,期权卖方预期收益为
正,做的越多、越久,越显示出这种规律和特征,这就是大数定律。
二、卖方收益。沪深 300 股指期权平值期权月初价格为 7000 元,而其保证
约为 10 万元,以 50%保证金计算,每手资本总额需要 20 万元,则其每月收益率
7000÷200000=3.5%,年化收益率为 51%。中证 1000 波动率更高,则其平值期权月
初价格为 15000 元,年化收益率为 138%。铁矿石平值期权月初价格为 3000 元,
以 3 万元保证金计算,则每月收益率为 10%,年化收益率为 214%。
三、卖方风险。从大数定律而言,做为股指期权卖方将会稳定获取年化 50~
138%的平均收益率。但市场是存在波动的,特别是存在剧烈波动,此时,作为期
权卖方将会存在无限亏损可能,从而导致破产风险。而期权买方同样在大数定律
下将会长期亏损,但在特殊情况下将会获取暴利,从而实现一夜暴富的神话。
四、专业策略。从专业化的角度而言,如果无法判断和预测市场的长期趋势,
投资者应该选择做为期权卖方,从而稳定获取收益。如果能够预测市场走向,则
应该作为期权买方,从而博取风险暴利。但现实情况是,大多数投资者不可能预
测市场,却选择作为期权买方,从而造成持续亏损。而专业投资者虽然因为正确
判断出市场走向,而成功获取暴利。但无限次期权买方投资策略却会掉入大数定
律的陷阱而最终亏损。
五、期权文化。基于专业素养和能力,当预测市场存在暴涨、暴跌时,应该
作为期权买方,从而获取风险暴利。当预期市场振荡时,则应该作为期权卖方,
稳定获取期权时间收益。
六、耕读传家。由于大数定律的存在,长期期权买方策略将必然导致持续亏
损,这绝对不会因个人专业能力的提高和投资经验的丰富而最终改变。故放弃赌
博心理,基于专一、专注、专心、专业之逻辑,在判断出市场行情的情况下,轻
仓买入实值期权,重仓卖出虚值期权,则每月实现收益率 20%~50%足矣。