暴跌：股票期权 100 倍
张灏
2024 年 11 月 21 日
11 月 27 日为股票期权结算日，根据 A 股行情结构，市场将会继续下跌，如
果形成暴跌，即下跌 8～15%，则相应虚值看跌期权将会实现 100 倍收益。
一、人造牛市。随着 2024 年 9 月 18 日美联储降息，A 股自 9 月 24 日开启
了一波暴涨行情，中证 1000 从 4342 上涨至 6616，上涨 52%。创业板从 1.494
上涨至 2.678，上涨 80%，科创 50 上涨近 80%。但随着特朗普王者归来，重新执
政，中美必将再起战端。美元升值，人民币兑美元汇率大跌，A 股的人造牛市必
然戛然而止，迎来再次下跌。
二、行情分析。A 股自 2024 年 10 月 8 日创出新高后，开启回调，然后二次
反弹，最终于 11 月 12 日二次探顶成功，但只有中证 1000 创出新高，而上证、
沪深 300、科创板、创业板等都远低于前高。11 月 12 日至 18 日初步下跌，跌破
BOLL 线中轨，19 日反弹，20 日继续小幅上涨，21 日形成高位振荡。在技术形态
上，日线处于下跌态势。120 分钟下跌至 BOLL 线下轨后反弹，但未及中轨，存
在暴跌趋势，10～30 分钟存在下跌需要。
三、暴富百倍。由于目前波动率小，所有期权价值远远低于其理论价值。因
此，当市场快速暴跌时，波动率增大，期权的理论价值将会快速升高。同时，由
于买入增加，其实际价格将会高于其理论价值，故虚值期权收益率将会达到惊人
的 100～400 倍。