命中注定：市场是神经质，吾乃精神医生

张灏

2026 年 1 月 26 日宅于乡梓

周五中证 500 大涨、上证 50 大跌，而今日正好相反。基于市场神经病特质，

周五逆市买入上证 50 看涨期权，在浮亏 40%的情况下最终扭亏为盈 50%。

一、市场特质。金融理论通常假定市场属于随机波动，基于此获取诺贝尔经

济学奖的期权定价模型往往与期权实际价格相差十万八千里。市场学派认为市场

的走势反应了一切信息，特别是趋势派更是得以一夜暴富，但也最终死于市场的

突然逆转。经过近二十年的投资实践，最终认定市场就是个神经质，所有思维正

常的投资者都会被市场完全虐待，正巧，吾乃精神医生。

感。标的价格的快速波动，短期之内可以引起期权价格收益率的一倍、二倍甚至

百倍、千倍暴涨。此前基于正常思维逻辑对于市场的这种神经质一直无法有效掌

握，面对浮动亏损，压力山大。而当我们以精神医生的专业素养去看待市场，一

切都是一目了然：面对神经质，我们知道何时该吃药了。

四、暴富逻辑。白银期货 2026 年 2 月合约从周五夜盘 2:30 的 25680 于 9:15

跳涨至 27954，而 AG2602C26200 合约期权价格却从 40.5 元跳涨至 600 元，收益

率 14 倍。基于常规思维，今日是白银期权结算日，总是害怕虚值期权归零风险。

当以神经质思维理解金融市场，则一切都是有迹可循：白银处于暴涨情绪中，将

会继续暴涨，故期权存在暴富可能，至于风险，亏损可控足矣。

五、亿万世家。2016～2018 年对于期货的暴躁情绪因为无法降服而放弃。