基业长青：耕读世家的期权策略
张灏
2023年9月8日星期五
2023 年 9 月 1 日尾盘开空，9 月 4 日加空，收盘前应是满仓开空最佳时机，
但在实践中却选择了等待。9 月 7 日盘中探底 30 分钟 BOLL 线下轨，在常态下，
应该形成小幅反弹，但根据市场行情，我判断可能直线下跌，故持仓不动，也不
加仓。目前市场的强势下跌，验证了熊市的降临，但又出现了新的挑战与问题：
单边暴跌还是分阶段暴跌？
一、策略差别。如果沪深 300 在 9 月 15 日之前快速下跌至 3300，则
IO2309P3500 合约 9 月 7 日收盘价为 100 元，当沪深 300 指数结算于 3300 时其
价格将高于 20000 元以上，其收益率将会达到 20000%，即 200 倍，但如果沪深
300 只下跌至 3600，则 IO2309P3500 价格将归零。如果使用 IO2309P3750，当前
价格 3200 元，跌至 3600，收益率可达 468%；跌至 3300，则收益率为 1250%，收
益率远远低于 9 月 3500 看跌合约，但不会存在归零风险。
二、哲学认知。在金融市场中，99.99%的人最终亏损，而只有 1%%的人才能
够最终获取暴利，是命运还是能力？如果取决于能力，一是他们应该可以带领他
人获得暴利，但金融市场成功者却只是少数。二是一些成功者后来不应该再产生
巨额亏损，从而身患“抑郁症”自我了断。从哲学认知和投资实践中可以看出，
在长期事业心“浸淫”下，由于经验和“天人合一”，某一金融产品可以做到持
续和稳定赢利，但并非可传授的“知识”或者“通识”，因此，其只属于个人。
而暴富只是在机遇巧合下产生了“命运共振”，不可复制。
三、归零风险。期权买方可以借助加仓买入的方法来保证投资最终赢利，其
前提是最佳时机附近买入。但现实世界是复杂多变的，市场的走势在特殊情况下
会产生巨变，从而导致产生巨额亏损，甚至“归零”。为此想通过买方期权实现
暴富就必须做好资产归零的准备。而现实情况下，所有的投资者都想规避这一“
责任”和风险，因此，当无法承受“资本归零”的后果时就绝对不能开展“暴富”
的投资策略，因为，责、权、利必须一致。
四、基业长青。在当今土地政策下，依靠土地来稳定获取财富的想法是不现
实的。而随着乡村五通的实现，借助互联互通进行金融投资是最为有效的路径。
专注于股指期权投资，实现稳定持续赢利即可，因为既然喜欢“耕读生活”，与
追求暴富存在内在的矛盾与冲突，况且暴富者终将“暴雷”，何不种瓜西菜园，
悠然见蓝天，享受春有百花秋有月，夏有凉风冬有雪的自给自足生活。